平安创投君丰投资入股 金科100亿元净资产大重组

     随着平安创投等公司的进入，金科集团引进战略投资者已告一段落。至此，加上之前引进的红星家具集团，金科集团已引进三个战略投资者，完成了上市前的一个重要步骤。

　　重庆金科集团董事长黄红云最近在公司内部会议上表示，金科集团IPO将在今年年底或者明年完成。根据黄红云的说法，金科集团净资产评估值多达100亿元，按此计算，金科集团将远远超过众多上市公司。这或许是金科集团吸引众多基金的重要因素之一。

　　42.8元/股

　　据透露，平安创投以3亿元的代价取得了金科集团大约700万股或5%的股权，以此计算，每股为42.8元。平安创投的追随者君丰投资则花了1亿多元取得了260万股。

　　对于如此高的价格，金科集团一人士介绍，双方作价的基础是金科集团的净资产，此数目大约为50亿元。此前，金科集团的总股本为12765.9574万股，以此计算，每股的净资产大约39元。平安创投和君丰投资入股并未支付过多的溢价。如果以最新的评估价值100亿元计算，平安创投则赚了，金科集团相当于折价增资。

　　金科集团引进的第一个公司层面战略投资者是红星家具集团。

　　2008年1月，红星家具集团对金科集团进行了增资。红星家具集团以2.53亿元的代价取得了765.9574万股，取得了金科集团6%的股权。本次增资，有24534万元计入了金科集团资本公积。

　　红星家具集团当时取得的代价大约为32元/股，仅仅在半年之后，溢价已经达到21.88%。“在这段时间内，金科集团的净资产并无大的变化，只是时间点不一样，因此价格不一样。”上述金科人士说。

　　中国国际金融公司此前也有意入股金科集团，双方展开了谈判，不过，从目前的情况看，中金入股并未落子。

　　在此之前，金科集团只在项目层面引进战略投资者的局面。2007年年底，金科集团引进美国嘉迈基金，后者投资3.5亿元开发金科此前在无锡的四个项目。

　　平安创投等公司的进入对金科集团的股权结构并无大的改变。

　　黄红云依然为第一大股东，持有金科集团约64%的股份，2008年1月，黄红云将1520万股股份转让给黄一峰、王小琴等6人。第二大股东为陶虹遐，持有1627万股。

　　黄红云介绍，在引进战略投资者后，金科集团的治理结构将更为完善。此前金科集团在此方面相对较弱。金科引入战略合作伙伴的主要目的首先是充实集团的资金实力，其次则是加快企业改制，完善法人治理结构，充实自身实力，加快上市步伐。

　　土地储备超过1000万平方米

　　金科集团能有此高价的原因在于有相对庞大、优质的资产。

　　金科集团总裁谌俊宇曾表示，“我们把A股地产上市公司前十强，比如万科A、金地集团等公司的财务数据拿来分析、对比，金科集团的利润率也是中上水平。”不过，记者没有取得金科集团的财务数据。

　　黄红云透露，金科集团的资产经过国际评估机构的评估，约为100亿元，而金科集团的总资产约为130亿元，以此计算，金科集团的资产负债率为23%，远远低于同行业的60%的水平。

　　低负债率使得金科集团在2008年楼市疲软的情况下经营稍微轻松。失之桑榆，得之东隅。金科集团在2007年楼市最疯狂的时候拿地频频失手，今年则以相对低廉的价格接连拿地。

　　目前金科集团的土地储备超过1000万平方米。土地储备一半以上在重庆，成都、长沙、北京、无锡、江阴、浏阳等7个地方占40%。

　　除了房产，金科集团涉及与主业相关的五星级酒店、基础设施建设、物业管理等领域的大型企业集团，比如，金科集团持有注册资本金6060万元的金科大酒店100%的股权，金科大酒店2008年1月、7月的收入分别达到1000万元和900万元。

　　对于基金而言，更多的是看重其上市后的高溢价。

　　金科集团引进战略投资者后将进行改制，其中很重要的一步就是扩大股本。由于目前金科集团的每股净资产即使按50亿元计算也多达近40元/股，因此金科集团的股本很可能扩大7-8倍，以此计算，金科集团的总股本将达到8亿-10亿股，与浙江广厦(600052.SH)大致相当。

　　不过，对于改制的具体内容，上述金科集团人士不愿意透露。

　　金科集团计划在2008年或者2009年完成IPO工作，业内人士分析，今年年底上市的可能性不大。目前，金科集团已经选择了包括平安在内的四个上市服务机构。太极集团(600129.SH)前董事会秘书夏雪则已加盟金科集团，专门负责上市事宜。不过，金科集团不肯透露将公开发行多少股份、募集多少资金以及资金的投向。